zoltan poszar描绘的货币市场图谱学习笔记E1

报告来源于瑞信官网,2016年的报告

https://plus.credit-suisse.com/rpc4/ravDocView?docid=V4LOpS2AF-b7ECZKn6L38

同时我也看了智堡mikko的讲解,然后现在对第一部分做一些笔记(有些页码我会跳过,会留一些精华的部分)

 

 

 

  货币市场有九大参与者,分别是美联储,美国财政部,美国的银行,外国的银行,美国联邦住房贷款银行,交易商银行,货币基金,现金池(公和私)

  同时也分成了三大类,图中可以看见,货币当局,货币交易商,现金池

外储流动性分支,imf这类组织属于公共现金池部分, 企业离岸现金这些,对冲基金这些钱属于私有现金池;

  money founds 是在现金池和美联储有一个做市的行为, match book 匹配帐户这种说法,主要是货币市场内融入的钱,又在货币市场内融出,钱是没有跑出货币市场的; 货币基金通过现金池融入的钱又和融出给了美联储

  图中四个点分别是美联储发行的四种负债的利率

  红点,TAG(美国财政部存款帐户),fhlb 有一部分钱是躺在美联储负债上,和通货现钞一样,没有任何利率

   黑点,回购(repo)是0.25个基点

   黄点,海外回购池要比repo利率高一点,主要也是由市场报价决定

  蓝点,0.5个基点,准备金的利率,以前ioer是利率管理区间的上限,现在是贴现窗口(discount window);

  美联储融资成本平均在0.3,资产端公开市场操作收益在2.65%,收益率2.35%,可以看到这种套利还是比较舒服,每年都给财政部存款帐户转移好大一笔钱,上百亿美金;

  除了现金池,几大部分发行的负债期限是不同的,有隔夜的,也有一年内的,图中有标示

  

 

只有国外的银行能拿到足额的0.5个基点利率.美国的银行是不行的,因为还有FDIC需要支付利率,美国存款保险利率,所以美联储就是不希望银行把准备金躺在帐上吃利息,这也可以看作是一个负利率的通道

  图中也可以看出美联储发布的四个负债对应的货币市场参与者的情况;

  比如货币基金隔夜回购资产队友fed的负债;

  fhlb 的currency和rprs对应到了fed的负债,还有美国银行,国外银行,美国财政部等

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05月31日 17:17

Liux 4 0

太专业了,扫盲需要点时日

05月28日 15:22

文博 4 0

BIG OLD 普通人表示看不懂

05月27日 19:05

文博 4 0

BIG OLD

05月27日 18:59

longdechuanren 3 0

可以的

05月26日 09:36

璠西坡 1 0

不明觉厉

05月26日 09:31

05月21日 16:41

05月21日 16:19

rust 5 0

图片仅用于非商业用途,如有侵权联系删除

05月16日 12:45

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