联储缩表时资产负债表的变化(读书笔记)
Rust Cohle
发布于 云南 2022-10-06 · 1974浏览 10回复 16赞

 缩表可以是国债到期不再续作,可以是主动出售资产,国债,mbs等,下文以国债作为简单示例;

第一种情形,国债到期不再续作。

第二种情形,银行承接了fed售出的美债

第三种情形,货币基金承接了美债

还有两种情形,居民部门承接了美债,一级交易商承接了美债,与上图大同小异,就不在细说。缩表限制了信贷的扩张能力,同时也让承接方的资产端增加了远期的利率风险;

主动出售mbs的情况比较复杂,没画,fed需要找一个做市商(比如花旗),然后寻找到对手方来出售mbs;

Rust Cohle
Luv Sic, Pt. 2
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